Ekonomistler ECB'nin faiz indirimlerine devam ederek 2025 ortasına kadar yüzde 2'yi hedeflemesini bekliyor. Lagarde'ın aşağı yönlü enflasyon risklerine ve zayıf büyümeye odaklanması daha fazla gevşeme sinyali veriyor.
Ekonomistler ve piyasa analistleri, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Perşembe günkü 25 baz puanlık faiz indirimi kararının ardından, ECB'nin öngörülebilir gelecekte her toplantıda faiz oranlarını düşürmeye devam edeceği konusunda büyük ölçüde hemfikir görünüyor.
İşte ECB gözlemcilerinin faiz indirimi kararı ve gelecekteki görünüm hakkında söyledikleri.
Lagarde'ın güvercin tavrı daha fazla faiz indirimine işaret ediyor
Bank of America'da (BoA) Avrupa ekonomisti olan Ruben Segura-Cayuela, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'nin açıklamalarındaki yatıştırıcı tonun, özellikle de enflasyona yönelik aşağı yönlü risklere odaklanmasının altını çizdi.
"Lagarde'ın bize enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerden çok aşağı yönlü riskler olduğunu söylemesi daha anlamlı" diyen Segura-Cayuela bunun açıkça "arka arkaya indirimlere açık kapı bıraktığını" sözlerine ekleyerek dezenflasyonist sürecin iyi ilerlediğine dikkat çekti.
Segura-Cayuela, mevduat faiz oranı Haziran 2025'e kadar yüzde 2'ye ulaşana kadar her ECB toplantısında faiz indirimi yapılmasını ve ardından Aralık 2025'e kadar yüzde 1,5'e düşürmek için üç ayda bir iki indirim yapılmasını bekliyor.
Bu tarihten önce önemli bir şok yaşanmaması halinde Aralık 2024'ü kritik bir dönüm noktası olarak görüyor.
Büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler ECB politikasını şekillendiriyor
ING'nin Küresel Makro Başkanı Carsten Brzeski de ECB'nin Euro Bölgesi'nin ekonomik görünümüne ilişkin endişeleri konusunda benzer görüşler dile getirdi.
Brzeski, "ECB, Euro Bölgesi'nin büyüme görünümü ve enflasyonun hedefin altında kalma riski konusunda çok daha endişeli hale gelmiş olmalı," dedi.
Brzeski, ekonomik faaliyetlerde ya da enflasyonist baskılarda kayda değer bir toparlanma olmadığı sürece ECB'nin faiz indirimlerine devam edeceğini ve bunun da uzun süreli bir parasal gevşeme dönemine işaret ettiği değerlendirmesini yaptı.
Brzeski, "Görünüşe göre faiz oranlarını mümkün olduğunca çabuk nötr seviyelere getirmeyi hedefliyorlar," dedi.
Danimarka merkezli Danske Bank analistleri de ECB'nin kısıtlayıcı politika duruşunu daha ne kadar sürdürebileceğine dair sorular yöneltti.
Daha fazla faiz indirimi "kuvvetle muhtemel"
ECB'nin 2025 yılı sonuna kadar faiz oranlarını sadece yüzde 2'ye düşürebileceği görüşündeler ki bu genel olarak nötr bir seviye olarak kabul ediliyor.
Bununla birlikte, ECB'nin yüzde 2'nin altına inmek zorunda kalabileceği riskini kabul ederken, piyasalar da şu anda bunun gerçekleşme olasılığını yüzde 40 olarak fiyatlıyor.
Goldman Sachs ekonomistleri Sven Jari Stehn ve Alexandre Stott Aralık ayında bir faiz indirimi daha öngörüyor ve 25 baz puanlık bir indirimi "kuvvetle muhtemel" olarak değerlendiriyor.
Stehn ve Stott, son dönemde zayıflayan ekonomik verilere işaret ederek, ECB'nin faiz oranlarını 2025 ortalarında yüzde 2'ye ulaşana kadar her toplantıda 25 baz puan düşüreceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, tahminlerine yönelik potansiyel aşağı yönlü riskler konusunda uyarıda bulunarak, verilerin kötüleşmeye devam etmesi halinde ECB'nin daha da ileri gidebileceğini öne sürüyorlar.
BBVA analistleri Alejandro Cuadrado ve Roberto Cobo da ECB'nin agresifliğini sınırlayabilecek faktörlere işaret ederek biraz daha temkinli bir yaklaşım ortaya koydu.
İkili, "Baz etkileri, emtia fiyatları ve döviz kuru faktörleri nedeniyle hem manşet hem de çekirdek enflasyonun hızlanmasını bekliyoruz. Bu durum, büyümede önemli bir olumsuz şok yaşanmaması halinde ECB'nin çok agresif bir faiz indirimi yoluna gitmesini engelleyecektir" açıklamasını yaptı.
Euro, yavaşlayan büyümenin baskısıyla karşı karşıya
ECB'nin faiz indirimlerinin daha geniş etkileri döviz piyasalarında da hissediliyor; Intesa Sanpaolo'da piyasa stratejisti olan Luca Cigognini, ECB'nin daha yavaş büyüme ve artan aşağı yönlü risklere işaret etmeye devam etmesi nedeniyle "Euro'nun olası yeni düşüşlere maruz kaldığını" belirtti.
Sonuç olarak, ECB'nin gelecekteki faiz patikası konusunda taahhütte bulunmamasına rağmen, Lagarde'ın esneklik ve veri bağımlılığına yaptığı vurgu, ekonomistlerin önümüzdeki aylarda indirimlerin devam edeceğini tahmin etmesine yol açtı.
euronews
